{"id":2954,"date":"2021-05-13T09:09:51","date_gmt":"2021-05-13T09:09:51","guid":{"rendered":"https:\/\/blogs.udima.es\/administracion-y-direccion-de-empresas\/?p=2954"},"modified":"2021-05-13T09:09:51","modified_gmt":"2021-05-13T09:09:51","slug":"medidas-complementarias-al-beneficio-el-ebitda-y-el-estado-de-valor-anadido-eva","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogs.udima.es\/administracion-y-direccion-de-empresas\/medidas-complementarias-al-beneficio-el-ebitda-y-el-estado-de-valor-anadido-eva\/","title":{"rendered":"Medidas Complementarias al Beneficio: El Ebitda y el Estado de Valor A\u00f1adido (Eva)"},"content":{"rendered":"<p>Este art\u00edculo trata sobre medidas complementarias al beneficio contable. En \u00e9l se estudian dos: el EBITDA y Valor A\u00f1adido.<\/p>\n<h4><strong> El EBITDA<\/strong><\/h4>\n<p>El <strong>EBITDA<\/strong> (del ingl\u00e9s <em>Earnings Before Interests Taxes, Depreciations and <\/em>Amortizations, o beneficio antes de intereses, impuestos y amortizaciones), tambi\u00e9n denominado \u201cResultado Econ\u00f3mico Bruto de Explotaci\u00f3n\u201d (REBE), es una variable que se calcula como \u201cdiferencia entre los ingresos de las empresas y los gastos en factores corrientes de producci\u00f3n para un per\u00edodo\u201d. El origen de la utilizaci\u00f3n del EBITDA o REBE es doble:<\/p>\n<ul>\n<li>Determinar la capacidad de generaci\u00f3n de recursos peri\u00f3dicamente.<\/li>\n<li>Compararlo con los gastos financieros o con el servicio de la deuda, para calcular la cobertura de estos.<\/li>\n<\/ul>\n<p>Desde la \u00faltima d\u00e9cada del siglo pasado, las empresas han usado con profusi\u00f3n el EBITDA como sustituto del resultado o de otras medidas de rentabilidad empresarial para explicar sus logros. Si bien esta magnitud tiene un significativo respaldo y se considera un indicador de la gesti\u00f3n mejor que el beneficio neto y que el resultado neto de explotaci\u00f3n, es objeto de cr\u00edtica por los siguientes motivos:<\/p>\n<ul>\n<li>El EBITDA no est\u00e1 definido ni es objeto de presentaci\u00f3n en los estados financieros previstos por los marcos normativos de informaci\u00f3n financiera (PCG, NIIF, US-GAAP). Por ello, la empresa que lo utilice \u201cdeber\u00e1 definirlo a partir de las partidas contenidas en los estados estandarizados\u201d. Dicha preocupaci\u00f3n ha sido manifestada por los supervisores burs\u00e1tiles (CNMV, ESMA o SEC).<\/li>\n<li>La diversidad de acepciones del t\u00e9rmino EBITDA limita su utilizaci\u00f3n para la comparabilidad entre empresas de diversos sectores. Por ejemplo, en el sector no intensivos en el uso de activos no corriente, el beneficio neto y el EBITDA ser\u00edan bastante parecidos, pero en sectores de grandes industrias, ambas magnitudes diferir\u00edan bastante.<\/li>\n<li>El EBITDA puede proveer una visi\u00f3n importante si se usa apropiadamente; pero puede generar desinformaci\u00f3n si se aplica en un contexto equivocado. Su interpretaci\u00f3n plantea problemas y puede llevar a conclusiones enga\u00f1osas del rendimiento empresarial. Por ejemplo, si el resultado del ejercicio es negativo, el patrimonio neto habr\u00e1 disminuido con independencia de cu\u00e1nto valga el EBITDA.<\/li>\n<li>El EBITDA no puede ser un sustituto de la generaci\u00f3n de fondos l\u00edquidos de la explotaci\u00f3n, dado que no tiene en cuenta los cambios en el capital corriente como consecuencia de la no correlaci\u00f3n entre las corrientes contable del devengo de ingresos y gastos y financiera de cobros y pagos.<\/li>\n<li>Por todo ello, el EBITDA no es un indicador de la caja de las operaciones, ni un indicador de <em>cash flow<\/em> ni del beneficio repartible.<\/li>\n<\/ul>\n<p>Por \u00faltimo, y a modo de s\u00edntesis de las cr\u00edticas vertidas sobre el EBITDA, se muestra la realizada por Rivero (2017): el EBITDA ser\u00eda el beneficio que obtendr\u00eda una industria si no tuviera que emplear para la producci\u00f3n de sus bienes y servicios inmovilizado alguno y si, adem\u00e1s, no necesitara para poseer esos activos fijos productivos ninguna financiaci\u00f3n ajena y el Estado no le cobrara impuestos. Se tratar\u00eda de informar entonces \u201cde una industria o empresa imposible y no existente\u201d.<\/p>\n<h4><strong> El estado de valor a\u00f1adido (EVA)<\/strong><\/h4>\n<p>El <strong>Estado del Valor A\u00f1adido (EVA)<\/strong> es otro intento significativo de mejorar la informaci\u00f3n contable sobre creaci\u00f3n de valor empresarial y contribuye a que los grupos interesados en el \u00e1mbito de la gesti\u00f3n empresarial que se benefician directamente de su reparto puedan comprender la trascendencia de la informaci\u00f3n, por cuanto les afecta personalmente.<\/p>\n<p>El Estado del Valor A\u00f1adido informa sobre el incremento de valor generado por la actividad de la entidad en el per\u00edodo, mostrando el excedente que se deriva de la diferencia entre los ingresos del per\u00edodo y los costes soportados por la empresa, derivados de la adquisici\u00f3n a otras empresas, para alcanzar dichos ingresos. Dicho excedente habr\u00e1 de ser repartido entre los distintos factores que han intervenido para su generaci\u00f3n.<\/p>\n<p>El estado se articula sobre dos conceptos:<\/p>\n<ul>\n<li>Valor a\u00f1adido bruto a repartir.<\/li>\n<li>Valor a\u00f1adido bruto repartido.<\/li>\n<\/ul>\n<p>Si bien, el EVA, como tal, no recoge flujos de caja y no puede ser considerado como el m\u00e9todo id\u00f3neo para determinar la creaci\u00f3n de valor, es destacable su aportaci\u00f3n informativa en lo relativo a la generaci\u00f3n y distribuci\u00f3n del excedente empresarial. A respecto, por ejemplo, se ha encontrado una relaci\u00f3n muy estrecha entre el precio y el valor a\u00f1adido por acci\u00f3n en la bolsa brasile\u00f1a para el per\u00edodo 2011-2015 (Machado <em>et al<\/em>., 2015).<\/p>\n<p>Por otra parte, tanto en la Informaci\u00f3n Integrada (IR) como en la propuesta de la <em>Global Reporting Initiative<\/em> (GRI) muchas empresas eligen medidas relativas al valor a\u00f1adido para informar de la producci\u00f3n y distribuci\u00f3n de rentas. Sin duda, el EVA, aunque est\u00e9 referido a per\u00edodos hist\u00f3ricos y se obtenga sobre la base del devengo contable, tiene un inter\u00e9s indudable, ya que sirve de orientaci\u00f3n para asignar el valor creado en la empresa entre los distintos <em>stakeholders <\/em>de la misma.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Este art\u00edculo trata sobre medidas complementarias al beneficio contable. En \u00e9l se estudian dos: el EBITDA y Valor A\u00f1adido. 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