![\"Medidas](\"https:\/\/blogs.udima.es\/administracion-y-direccion-de-empresas\/wp-content\/uploads\/medidas-bce.jpg\")
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Aunque el BCE sigue recurriendo a sus medidas convencionales para gestionar su pol\u00edtica, especialmente a las Operaciones principales de financiaci\u00f3n (Main refinancing operations o MRO), los tipos de inter\u00e9s cero le han obligado a implementar otras medidas, llamadas no convencionales, para inyectar liquidez en la econom\u00eda, con el objetivo de ayudar a la recuperaci\u00f3n del sector bancario e intentando adicionalmente que el cr\u00e9dito fluya hacia el sector real.<\/p>\n
Una de estas medidas toma forma de pr\u00e9stamos a largo plazo, llamados LTRO y TLTRO, que comenzaron a otorgarse a los bancos en 2011.<\/p>\n
La segunda medida toma forma de compra de valores p\u00fablicos y privados. Aunque las denominaciones de cada programa son diferentes, el BCE las nombra gen\u00e9ricamente APP (Asset Purchase Programme) . Es el Quantitative Easing (QE) o programa de Expansi\u00f3n Cuantitativa del BCE.<\/p>\n
Una peque\u00f1a s\u00edntesis descriptiva de cada una de las medidas concretas de los dos programas se expone a continuaci\u00f3n:<\/p>\n
Es una facilidad de pr\u00e9stamo a largo plazo del BCE a la banca, que nace en sustituci\u00f3n de un mercado interbancario inoperante. Se otorgaron pr\u00e9stamos a 3 a\u00f1os con un tipo del 1%. Se produjeron dos operaciones en 2011 y 2012. Una de sus caracter\u00edsticas era que los bancos pod\u00edan usar los fondos libremente, por lo que los pr\u00e9stamos fueron utilizados para reforzar sus balances y no para otorgar cr\u00e9dito al sector real de la econom\u00eda.<\/p>\n
La versi\u00f3n mejorada de las LTRO consiste en pr\u00e9stamos a 4 a\u00f1os, pero condicionados a otorgar cr\u00e9dito a la econom\u00eda real. La primera ronda de TLTRO se produjo entre septiembre de 2014 y mediados de 2016, con tipos iniciales del 0,25% que han ido descendiendo. En la actualidad, desde junio de 2016, est\u00e1 abierto el programa TLTRO II, que otorgar\u00e1 pr\u00e9stamos trimestralmente, con tipos que se espera puedan ser incluso negativos.<\/p>\n
El primer programa de compra de c\u00e9dulas hipotecarias a la banca, CBPP1, se lanz\u00f3 en mayo de 2009, por valor de 60.000 millones de euros. El programa actual es el tercero, CBPP3. Los tres programas acumulan un valor en compras de 186.000 millones.<\/p>\n
Es una compra de deuda respaldada por pr\u00e9stamos concedidos por la banca que, junto con el CBPP, son la parte del Quantitative Easing del BCE dirigida a compras al sector bancario. El programa se inici\u00f3 en noviembre de 2014 y su valor actual es de 20.000 millones.<\/p>\n
Es un programa de compra de bonos de gobiernos centrales y regionales entre otros, que comenz\u00f3 en marzo de 2015 y se prolongar\u00e1 en principio hasta septiembre de 2016. El valor actual de las compras es de 930.000 millones, de las cuales los bonos espa\u00f1oles son 103.000 millones, con un m\u00e1ximo a futuro de 143.000 millones.<\/p>\n
El programa de compra de bonos de empresas privadas es el m\u00e1s reciente de los APP, de junio de 2016. El valor actual de las compras es de 11.000 millones de euros.<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Aunque el BCE sigue recurriendo a sus medidas convencionales para gestionar su pol\u00edtica, especialmente a las Operaciones principales de financiaci\u00f3n (Main refinancing operations o MRO), los tipos de inter\u00e9s cero le han obligado a implementar otras medidas, llamadas no convencionales, para inyectar liquidez en la econom\u00eda, con el objetivo de ayudar a la recuperaci\u00f3n del […]<\/p>\n","protected":false},"author":20,"featured_media":2149,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"yoast_head":"\n