{"id":1238,"date":"2016-01-11T17:23:50","date_gmt":"2016-01-11T17:23:50","guid":{"rendered":"http:\/\/www.adeudima.com\/?p=1238"},"modified":"2016-01-25T16:28:19","modified_gmt":"2016-01-25T16:28:19","slug":"el-ebitda-no-es-el-resultado-bruto-de-la-explotacion","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogs.udima.es\/administracion-y-direccion-de-empresas\/el-ebitda-no-es-el-resultado-bruto-de-la-explotacion\/","title":{"rendered":"El Ebitda no es el resultado bruto de la explotaci\u00f3n"},"content":{"rendered":"

He visto en los \u00faltimos meses en m\u00e1s de un peri\u00f3dico de informaci\u00f3n econ\u00f3mica el uso err\u00f3neo como sin\u00f3nimo de dos conceptos distintos: el EBITDA y el resultado bruto de la explotaci\u00f3n.<\/span><\/p>\n

Ninguno de los dos est\u00e1 definido en el Plan General de Contabilidad. El primero es un concepto de gesti\u00f3n y el segundo pertenece al \u00e1mbito de la contabilidad anal\u00edtica.<\/p>\n

El EBITDA representa el margen de beneficio antes de intereses e impuestos m\u00e1s las amortizaciones. Sus siglas en ingl\u00e9s son earnings before interest, tax, depreciations and amortizations.<\/em>En la terminolog\u00eda inglesa se diferencia entre la amortizaci\u00f3n del activo material (depreciation<\/em>) y la amortizaci\u00f3n del activo intangible (amortization<\/em>). A efectos de la contabilidad espa\u00f1ola, tal diferenciaci\u00f3n terminol\u00f3gica resulta irrelevante, pues el t\u00e9rmino \u201cdepreciaci\u00f3n\u201d hace referencia a la p\u00e9rdida de valor del activo no corriente, mientras que \u201camortizaci\u00f3n\u201d es la expresi\u00f3n contable de dicha amortizaci\u00f3n, sea el bien material o intangible.<\/p>\n

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El uso de este indicador se ha generalizado entre responsables de empresas, tanto financieros como no financieros, as\u00ed como entre los analistas financieros.Es uno de los m\u00e1rgenes m\u00e1s populares \u00bfQu\u00e9 es lo que representa? Representa el margen de explotaci\u00f3n de una empresa sin incluir aquellos gastos que tienen naturaleza no desembolsable, esto es, aqu\u00e9llos que no suponen salida de caja. A este respecto, el gasto no desembolsable por antonomasia en una empresa es el gasto de amortizaci\u00f3n. Si se suma este importe de dicho gasto al resultado de las operaciones (beneficio antes de intereses e impuestos o resultado neto de la explotaci\u00f3n) obtendremos aproximadamente el beneficio resultante de los ingresos menos los gastos que han supuesto salida de fondos de la empresa.<\/p>\n

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No obstante, cabe se\u00f1alar que esta definici\u00f3n de EBITDA es inexacta, puesto que en la cuenta de p\u00e9rdidas y ganancias de la empresa puede haber tanto ingresos de naturaleza no embolsable (trabajos realizados por la empresa para su inmovilizado, traspaso de una subvenci\u00f3n al resultado del ejercicio, aplicaci\u00f3n de un exceso de provisi\u00f3n, etc.), como gastos no desembolsables adicionales a las amortizaciones (dotaci\u00f3n de provisiones, deterioros, etc.) En este sentido, una definici\u00f3n m\u00e1s estricta de EBITDA ser\u00eda la de:<\/p>\n

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EBITDA = beneficio antes de intereses e impuestos + gastos de explotaci\u00f3n no desembolsables \u2013 ingresos de explotaci\u00f3n no embolsables.<\/p>\n

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Hablaremos pues del margen que nos informa de un modo aproximado del resultado de las operaciones asociado al flujo de caja de las mismas, pero no debe confundirse el EBITDA con dicho flujo de caja. El flujo de caja de las operaciones se refiere al cash flow<\/em>o Estado de Flujos de Efectivo.<\/em> El cash flow<\/em>de la explotaci\u00f3n o Flujos de Efectivo de las Actividades de Explotaci\u00f3n (FEAE) tiene en cuenta tambi\u00e9n la periodificaci\u00f3n de cobros y pagos, al considerar la variaci\u00f3n del capital corriente adicionalmente al resultado ajustado. Del mismo modo, tambi\u00e9n considera dentro de las operaciones los cobros y pagos referidos al impuesto sobre beneficio as\u00ed como los ingresos y gastos financieros; mientras que todas estas particularidades no se recogen en el EBITDA.<\/p>\n

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El EBITDA podr\u00eda asimilarse en todo caso a la suma de los apartados 1 y 2 del Estado de Flujos de Efectivo, donde partiendo del resultado antes de impuestos, se realizan aquellos ajustes que corresponden a gastos no desembolsables e ingresos no embolsables, m\u00e1s los ajustes correspondientes a los ingresos y gastos financieros, que est\u00e1n influyendo en el resultado antes de impuestos, y m\u00e1s los ajustes que dejan sin efecto el resultado por enajenaci\u00f3n de inmovilizado en el resultado neto de la explotaci\u00f3n, dado que aunque \u00e9ste pertenece a dicho rengl\u00f3n, no es estrictamente un resultado consecuencia de la explotaci\u00f3n de la empresa.<\/p>\n

Por otra parte, el resultado bruto de la explotaci\u00f3n (RBE) tiene un significado conceptualmente muy distinto. Este rengl\u00f3n es la primera medida del resultado de la empresa. Contrapone las ventas obtenidas a los costes incurridos para producir los bienes vendidos o los servicios prestados (coste de las ventas o coste de la mercanc\u00eda vendida).<\/p>\n

Para poder determinar el coste de las ventas, se necesita disponer de una cuenta anal\u00edtica de p\u00e9rdidas y ganancias. La misma exige la reagrupaci\u00f3n de todos los conceptos de compras y gastos por naturaleza en costes y gastos por actividades. A ese respecto, es necesario asignar a las partidas por naturaleza un \u201ccometido\u201d o destino pregunt\u00e1ndose en cada caso: \u00bfPara qu\u00e9 incurrimos en dicho consumo? Los consumos por naturaleza, podr\u00e1n dedicarse para actividades de producci\u00f3n, de comercializaci\u00f3n, de administraci\u00f3n, de financiaci\u00f3n, etc. Dicha reagrupaci\u00f3n no la proporciona el Plan General de Contabilidad, sino el conocimiento interno la empresa del destino del consumo de los recursos. Toda esa informaci\u00f3n es confidencial, no est\u00e1 sujeta a Auditor\u00eda y es requerida por la direcci\u00f3n de la empresa como apoyo para la toma de decisiones.<\/p>\n

El coste de la mercanc\u00eda vendida o coste de las ventas se determina a partir del coste de producci\u00f3n.<\/p>\n

Los componentes del coste de producci\u00f3n son tres:<\/p>\n