{"id":331,"date":"2010-12-30T10:44:53","date_gmt":"2010-12-30T10:44:53","guid":{"rendered":"http:\/\/www.adeudima.com\/?page_id=331"},"modified":"2010-12-30T10:44:53","modified_gmt":"2010-12-30T10:44:53","slug":"2-el-sistema-financiero-estructura-y-tipologia-de-mercados-financieros","status":"publish","type":"page","link":"https:\/\/blogs.udima.es\/administracion-y-direccion-de-empresas\/libros\/introduccion-a-la-organizacion-de-empresas-2\/unidad-didactica-4-el-sistema-de-financiacion-de-la-empresa\/2-el-sistema-financiero-estructura-y-tipologia-de-mercados-financieros\/","title":{"rendered":"2. El sistema financiero: estructura y tipolog\u00eda de mercados financieros"},"content":{"rendered":"<p>El sistema financiero de una naci\u00f3n o  pa\u00eds est\u00e1 integrado por la suma de <strong>instituciones, activos financieros y  mercados<\/strong>,  cuya finalidad es la de canalizar el ahorro que generan las  unidades  productivas y de gasto con super\u00e1vit, hacia los prestatarios o  unidades  de gasto con d\u00e9ficit.<\/p>\n<p>Dichas unidades pueden ser p\u00fablicas o privadas.<\/p>\n<p>A los tres elementos expuestos habr\u00eda  que sumarle un cuarto elemento integrante del sistema financiero, como es el <strong>sector  p\u00fablico<\/strong>. El Estado a trav\u00e9s de la pol\u00edtica financiera organiza y regula los  mercados, los intermediarios e incluso los activos.<\/p>\n<p>Las <strong>responsabilidades<\/strong> que el  sistema financiero de un pa\u00eds debe cumplir son:<\/p>\n<ul>\n<li> Garantizar  una eficaz asignaci\u00f3n de los recursos financieros, es  decir, proporcionar al  sistema econ\u00f3mico los recursos necesarios en  volumen, cuant\u00eda, naturaleza,  plazos y costes.<\/li>\n<li>Garantizar  el logro de la estabilidad monetaria y financiera (pol\u00edtica monetaria).<\/li>\n<\/ul>\n<div>\n<p>El sistema  financiero canaliza el ahorro o excedente producido por  las empresas,  instituciones y econom\u00edas dom\u00e9sticas y posibilita su  trasvase hacia otras  empresas y econom\u00edas dom\u00e9sticas deficitarias as\u00ed  como al propio Estado, bien  para proyectos de inversi\u00f3n o para la  financiaci\u00f3n de gastos corrientes y  planes de consumo.<\/p>\n<\/div>\n<p>A la  hora de hacer un an\u00e1lisis comparativo entre los sistemas  financieros de  diferentes pa\u00edses se puede efectuar atendiendo a su  grado de intermediaci\u00f3n:<\/p>\n<ul>\n<li>Sistemas  financieros basados en el mercado.<\/li>\n<li>Sistemas  financieros basados en el cr\u00e9dito.<\/li>\n<\/ul>\n<h2>2.1.\u00a0  LOS SISTEMAS FINANCIEROS BASADOS EN EL MERCADO<\/h2>\n<p>Estos se encuentran en el mundo  anglosaj\u00f3n, siendo sus mejores ejemplos los de Reino Unido y Estados Unidos.<\/p>\n<p>Sus caracter\u00edsticas b\u00e1sicas son las  siguientes:<\/p>\n<ul>\n<li> Son  sistemas financieros con una larga tradici\u00f3n burs\u00e1til, con  mercados amplios y  profundos en donde la proporci\u00f3n de peque\u00f1os  inversores es relativamente  elevada.<\/li>\n<li>Las  empresas son menos conservadoras, menos adversas al riesgo y,  por tanto, m\u00e1s  favorables a permitir la entrada de nuevos propietarios  en su tejido  accionarial. Esto favorece que sus patrones de pol\u00edtica  financiera sean algo  diferentes. Obtienen fondos a trav\u00e9s de  autofinanciaci\u00f3n y en menor medida a  trav\u00e9s de la emisi\u00f3n de deuda y  ampliaciones de capital en los mercados  oficiales. Dentro de su  financiaci\u00f3n a trav\u00e9s de recursos ajenos el peso de los  pr\u00e9stamos es  peque\u00f1o. La principal ventaja que obtienen es que el coste de la   financiaci\u00f3n lo fija el mercado en funci\u00f3n de la demanda que exista de  su  emisi\u00f3n.<\/li>\n<\/ul>\n<h2>2.2.\u00a0  SISTEMAS FINANCIEROS BASADOS EN EL CR\u00c9DITO<\/h2>\n<p>Como ejemplos se pueden citar los  sistemas financieros de Francia,  Jap\u00f3n o Espa\u00f1a, pa\u00edses con una trayectoria  burs\u00e1til m\u00e1s reciente y con  un mayor grado de proteccionismo en su pol\u00edtica  financiera.<\/p>\n<p>Sus caracter\u00edsticas fundamentales son:<\/p>\n<ul>\n<li>Tejido  empresarial m\u00e1s conservador, en el cual la forma b\u00e1sica de  financiaci\u00f3n son los  beneficios retenidos y los pr\u00e9stamos bancarios.<\/li>\n<li>Las  entidades crediticias tienen un elevado poder de mercado que  les permite una  cierta influencia a la hora de fijar el coste de la  financiaci\u00f3n.<\/li>\n<li>Las  entidades crediticias son las principales encargadas de  supervisar la evoluci\u00f3n  de la empresa que ha obtenido los fondos,  mientras que en el sistema anterior  es el propio mercado quien  desarrolla esta labor.<\/li>\n<\/ul>\n<h2>2.3.\u00a0  UNIDADES EXCEDENTARIAS Y DEFICITARIAS<\/h2>\n<p>El sistema financiero trata de  canalizar el ahorro generado por  unidades de gasto excedentarias hacia unidades  de gasto deficitarias  (v\u00e9ase tabla 1), esto es, pone en contacto a compradores  y vendedores.<\/p>\n<p style=\"text-align: center;\"><span style=\"text-decoration: underline;\">TABLA 1 <\/span><\/p>\n<table style=\"height: 153px;\" border=\"0\" cellspacing=\"0\" cellpadding=\"5\" width=\"672\" align=\"center\">\n<tbody>\n<tr>\n<td height=\"26\">\n<div><strong>Deficitarias:<\/strong><\/div>\n<\/td>\n<td>\n<div><strong>Excedentarias:<\/strong><\/div>\n<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td valign=\"top\">\u2022\u00a0 El propio Estado: empr\u00e9stitos    del Reino de Espa\u00f1a.<br \/>\n\u2022\u00a0 Gobiernos extranjeros y    supranacionales (Uni\u00f3n Europea).<br \/>\n\u2022\u00a0 Instituciones:    comunidades aut\u00f3nomas, municipios y otros entes locales.<br \/>\n\u2022\u00a0 Empresas p\u00fablicas y    privadas.<br \/>\n\u2022\u00a0 Econom\u00edas dom\u00e9sticas.<\/td>\n<td valign=\"top\">\u2022\u00a0 Econom\u00edas dom\u00e9sticas.<br \/>\n\u2022\u00a0 Instituciones de    inversi\u00f3n colectiva (fondos de inversi\u00f3n).<br \/>\n\u2022\u00a0 Compa\u00f1\u00edas de seguros.<br \/>\n\u2022\u00a0 Mutualidades y fondos de    pensiones.<br \/>\n\u2022\u00a0 Empresas privadas.<br \/>\n\u2022\u00a0 Empresas p\u00fablicas,    instituciones y Estados si los hubiese con super\u00e1vit<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td colspan=\"2\">\n<div><strong>Fuente:<\/strong> <em>elaboraci\u00f3n propia<\/em><\/div>\n<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<h2>2.4.\u00a0  EL SISTEMA CREDITICIO<\/h2>\n<p>El sistema crediticio est\u00e1 compuesto  por el<strong> <\/strong>conjunto  de instituciones crediticias de un pa\u00eds. En Espa\u00f1a est\u00e1  integrado por  el Banco de Espa\u00f1a que, a su vez, forma parte del Banco Central   Europeo, el sistema bancario y las entidades de cr\u00e9dito oficial.<\/p>\n<p>El \u00abbanco de emisi\u00f3n\u00bb constituye un  instrumento de la pol\u00edtica  monetaria que realiza el Banco Central Europeo; la  inspecci\u00f3n de la  banca privada, la alta direcci\u00f3n, coordinaci\u00f3n e inspecci\u00f3n de  las  cajas de ahorro la realiza el Banco de Espa\u00f1a.<\/p>\n<h3>2.4.1.\u00a0  La banca o sistema bancario<\/h3>\n<p><strong>La banca o sistema bancario<\/strong> es un conjunto de  instituciones que permiten el desarrollo de  todas aquellas  transacciones entre personas, empresas y organizaciones que  impliquen  el uso de dinero.<\/p>\n<p>Los criterios por los cuales se puede  clasificar la banca aparecen en la tabla 2:<\/p>\n<p style=\"text-align: center;\"><span style=\"text-decoration: underline;\"> TABLA 2 <\/span><\/p>\n<table border=\"0\" cellspacing=\"0\" cellpadding=\"5\" width=\"90%\" align=\"center\">\n<tbody>\n<tr>\n<td>\n<ul>\n<li><strong>Banca extranjera<\/strong>.  Bancos filiales de otros  cuyas sedes centrales o sociedades matrices se hallan  ubicadas en  terceros pa\u00edses. Bancos cuyo capital social (en su totalidad o en  su  mayor\u00eda) es propiedad de no residentes.<\/li>\n<li><strong>Banca de negocios<\/strong>.  Tambi\u00e9n es conocida como  banca de empresas o banca al por mayor. Se dedica a la  realizaci\u00f3n de\u00a0  grandes operaciones con  empresas, aunque, a veces, tambi\u00e9n opera con  inversores institucionales y administraciones  p\u00fablicas.<\/li>\n<li><strong>Banca oficial<\/strong>.  Bancos cuyo capital es  propiedad del Estado o de sus organismos aut\u00f3nomos. Se  halla integrada,  adem\u00e1s del Banco de Espa\u00f1a, por las Entidades Oficiales de  Cr\u00e9dito.<\/li>\n<li><strong>Banca industrial<\/strong>.  Son aquellos bancos cuya  funci\u00f3n dentro del sistema bancario se orienta, de  forma exclusiva o  preferente, a la promoci\u00f3n de nuevas empresas industriales o  agr\u00edcolas y  al desarrollo de las existentes, mediante la concesi\u00f3n de cr\u00e9ditos  a  medio y largo plazo para financiar sus inversiones en activo fijo o   inmovilizado.<\/li>\n<li><strong>Banca comercial<\/strong>.  Bancos especializados en la admisi\u00f3n de dep\u00f3sitos y concesi\u00f3n de cr\u00e9ditos a  corto plazo.<\/li>\n<li><strong>Banca universal.<\/strong> Bancos que realizan todas  las operaciones propias de la actividad bancaria y  que dirigen la  prestaci\u00f3n de sus servicios a todo el mercado y no a ning\u00fan  segmento o  sector del mismo en particular. Banca no especializada.<\/li>\n<li><strong>Banca electr\u00f3nica.<\/strong> Prestaci\u00f3n de servicios  financieros al cliente mediante equipos inform\u00e1ticos de  manera que  pueda realizar sus transacciones bancarias en tiempo real. Banca por   Internet.<\/li>\n<li><strong>Banca directa.<\/strong> Es  la\u00a0 banca que haciendo  uso del tel\u00e9fono,  el telefax y el cajero autom\u00e1tico le permite a sus  clientes acceder a todo tipo  de servicios bancarios sin necesidad de  mantener contacto personal con los  empleados de la sucursal bancaria.<\/li>\n<\/ul>\n<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>\n<div><strong>Fuente: <\/strong><em>elaboraci\u00f3n propia <\/em><\/div>\n<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<h3>2.4.2.\u00a0 Las cajas de ahorro<\/h3>\n<p>Las cajas de ahorro son\u00a0 instituciones de patronato oficial o  privado,  sin \u00e1nimo de lucro, de inter\u00e9s p\u00fablico pero de naturaleza  privada. Pueden considerarse  ben\u00e9fico-sociales en cuanto al destino de  sus excedentes, pero en su operativa  siguen las pr\u00e1cticas mercantiles  habituales, actuando de igual forma que la  banca.<\/p>\n<p>La principal caracter\u00edstica de las  cajas de ahorro es que no tienen  acciones como los bancos, sino un fondo  fundacional, por lo que no  pueden reforzar sus recursos propios mediante  ampliaciones de capital,  si bien pueden emitir t\u00edtulos participativos que se  computan como  aquellos a efectos de su capitalizaci\u00f3n.<\/p>\n<h3>2.4.3.\u00a0  Las cooperativas de cr\u00e9dito<\/h3>\n<p>Las cooperativas de cr\u00e9dito pueden ser  rurales o no. Pueden admitir  imposiciones, concertar operaciones de ahorro,  conceder anticipos,  pr\u00e9stamos, cr\u00e9ditos, descuentos, realizar cobros y pagos,  emitir  obligaciones y, en general, todas las operaciones t\u00edpicas de la banca.<\/p>\n<h3>2.4.4.\u00a0  Otras instituciones<\/h3>\n<p>Adem\u00e1s de estas sociedades financieras  y al margen del sistema  crediticio tradicional, hay una serie muy dispar de  instituciones que  realizan funciones de intermediaci\u00f3n en el mercado financiero  y  monetario, como son las sociedades de financiaci\u00f3n,\u00a0 sociedades de <em>leasing<\/em>,\u00a0 sociedades de garant\u00eda rec\u00edproca, sociedades  de cr\u00e9dito hipotecario, de <em>factoring<\/em> y las sociedades y fondos de  capital-riesgo.<\/p>\n<h2>2.5.\u00a0  LOS MERCADOS FINANCIEROS<\/h2>\n<p>La canalizaci\u00f3n del ahorro hacia la  inversi\u00f3n se realiza a trav\u00e9s  de dos medios o intermediarios claramente  diferenciados: la  intermediaci\u00f3n bancaria y la intermediaci\u00f3n financiera.<\/p>\n<p>En la intermediaci\u00f3n bancaria el banco  o la caja hace suyo el  dinero de los ahorradores y lo presta a los inversores.  El banco debe  el dinero a los ahorradores (depositantes) y a \u00e9l se lo deben los   inversores (titulares de pr\u00e9stamos o cr\u00e9ditos).<\/p>\n<p>En la intermediaci\u00f3n financiera  ahorradores y inversores se relacionan a trav\u00e9s de los mercados financieros. Los <strong>mercados financieros<\/strong> son, en consecuencia, la esencia del  sistema financiero, y son  aquellos mercados en los que solo se contratan  activos financieros, es  decir, t\u00edtulos o derechos sobre bienes negociables  convertibles en  dinero.<\/p>\n<p>Existen diversas clases de mercados  financieros seg\u00fan se atienda a  distintas caracter\u00edsticas para su agrupaci\u00f3n.  Esta clasificaci\u00f3n se  puede ordenar de forma que se recoge a continuaci\u00f3n:<\/p>\n<ul>\n<li>Por su  estructura:<\/li>\n<\/ul>\n<blockquote><p>&#8211; Mercado  de b\u00fasqueda directa. Compradores y vendedores han de  localizarse directamente  para la compraventa de activos financieros.<br \/>\n&#8211; Mercado  de comisionistas (<em>brokers<\/em>). Existen mediadores  especializados que ponen  en contacto a los compradores y vendedores,  cobrando una comisi\u00f3n por el  servicio.<br \/>\n&#8211; Mercado  de mediadores (<em>dealers<\/em>). El mediador compra el  activo y lo vende a un  comprador, es decir toma posiciones por cuenta  propia. Su beneficio est\u00e1 en el  margen que obtiene entre el precio de  compra y el de venta.<br \/>\n&#8211; Mercado  ciego (<em>market makers<\/em>). El creador de mercado  publica los precios a los  que est\u00e1 dispuesto a hacer las operaciones de  compraventa. Su beneficio est\u00e1 en  el margen que obtiene.<\/p><\/blockquote>\n<ul>\n<li>Por el tipo de activos:<\/li>\n<\/ul>\n<blockquote><p>&#8211; Mercado  de capitales. Se negocian activos financieros a largo plazo, por ejemplo las  bolsas de valores.<br \/>\n&#8211; Mercados  monetarios. Se negocian activos financieros a corto plazo, con poco riesgo y  gran liquidez.<br \/>\n&#8211; Mercados  de divisas. Se negocian las monedas de los pa\u00edses mas solventes (divisas  convertibles).<\/p><\/blockquote>\n<ul>\n<li>Por la fase de negociaci\u00f3n:<\/li>\n<\/ul>\n<blockquote><p>&#8211; Mercados  primarios. Es el mercado en el que tiene lugar la  primera colocaci\u00f3n de un  activo financiero por parte de su emisor.<br \/>\n&#8211; Mercados  secundarios. Es el mercado donde se negocian los activos  una vez han sido  emitidos en el mercado primario. Las bolsas de  valores son fundamentalmente  mercados secundarios, aunque  excepcionalmente se emiten acciones nuevas, que  una vez compradas al  emisor (OPV), pasan al mercado secundario.<\/p><\/blockquote>\n<ul>\n<li>Por el plazo:<\/li>\n<\/ul>\n<blockquote><p>&#8211; Mercados  al contado. La operaci\u00f3n de compraventa coincide con la  entrega del activo  financiero adquirido. Por ejemplo, las bolsas de  valores.<br \/>\n&#8211; Mercados  a plazo. La operaci\u00f3n de compraventa se realiza al  precio de la sesi\u00f3n, pero el  activo financiero se entrega en una fecha  determinada futura. Por ejemplo los  mercados de opciones y futuros.<\/p><\/blockquote>\n<ul>\n<li>Por el grado de organizaci\u00f3n:<\/li>\n<\/ul>\n<blockquote><p>&#8211; Mercados  organizados. Son los mercados que se rigen por reglas y  normas a las que deben  atenerse todos los participantes del mercado.  Por ejemplo, las bolsas de  valores.<br \/>\n&#8211; Mercados  no organizados (<em>over the counter<\/em>). Son los mercados en los que las  condiciones de compraventa son fijadas libremente por las partes para cada  operaci\u00f3n.<\/p><\/blockquote>\n<ul>\n<li> Por el sistema de contrataci\u00f3n:<\/li>\n<\/ul>\n<blockquote><p>&#8211; Mercado de \u00abcorros\u00bb. Mercado tradicional en  el que se cruzan las  operaciones de compraventa a viva voz durante un corto  periodo de  tiempo. Por ejemplo los mercados de corros de las bolsas espa\u00f1olas.<br \/>\n&#8211; Mercado  electr\u00f3nico. Mercado muy fluido que no tiene sitio f\u00edsico  de contrataci\u00f3n y que  se forma por el cruce de operaciones  introducidas en terminales de un ordenador  central. Por ejemplo, el  mercado continuo de las bolsas espa\u00f1olas.<br \/>\n&#8211; Mercado  telef\u00f3nico. Mercado muy fluido que no tiene sitio f\u00edsico  de contrataci\u00f3n y que  se forma en los contactos telef\u00f3nicos continuos  entre los diversos operadores  del mercado. Por ejemplo, los mercados de  divisas.<\/p><\/blockquote>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>El sistema financiero de una naci\u00f3n o pa\u00eds est\u00e1 integrado por la suma de instituciones, activos financieros y mercados, cuya finalidad es la de canalizar el ahorro que generan las unidades productivas y de gasto con super\u00e1vit, hacia los prestatarios o unidades de gasto con d\u00e9ficit. Dichas unidades pueden ser p\u00fablicas o privadas. A los [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":0,"parent":319,"menu_order":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","template":"","meta":{"footnotes":""},"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v22.9 - https:\/\/yoast.com\/wordpress\/plugins\/seo\/ -->\n<title>2. 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