{"id":247,"date":"2010-12-30T08:35:45","date_gmt":"2010-12-30T08:35:45","guid":{"rendered":"http:\/\/www.adeudima.com\/?page_id=247"},"modified":"2010-12-30T08:35:45","modified_gmt":"2010-12-30T08:35:45","slug":"2-funciones-del-ciclo-de-capital-y-del-ciclo-de-explotacion","status":"publish","type":"page","link":"https:\/\/blogs.udima.es\/administracion-y-direccion-de-empresas\/libros\/introduccion-a-la-organizacion-de-empresas-2\/unidad-didactica-3-analisis-economico-del-sistema-tecnico-de-la-empresa\/2-funciones-del-ciclo-de-capital-y-del-ciclo-de-explotacion\/","title":{"rendered":"2. Funciones del ciclo de capital y del ciclo de explotaci\u00f3n"},"content":{"rendered":"<p>Los argumentos sobre la din\u00e1mica basada en la  circulaci\u00f3n econ\u00f3mica y  financiera explican la actividad productiva de la  empresa.  Deteni\u00e9ndose en el an\u00e1lisis de tal circulaci\u00f3n se pueden considerar  dos  ciclos diferentes, a saber, uno a largo plazo sobre el que se plantea  la  circulaci\u00f3n financiera (ciclo de capital), y otro a corto plazo que  gira  alrededor de la circulaci\u00f3n econ\u00f3mica (ciclo de explotaci\u00f3n), es  decir, aquel  centrado en la actividad desarrollada en el ejercicio  econ\u00f3mico (un a\u00f1o).<\/p>\n<p>El ciclo de capital expresa el proceso de captaci\u00f3n  de recursos  financieros de los mercados que componen el sistema financiero o   incluso fuentes de financiaci\u00f3n disponibles para la empresa y su  aplicaci\u00f3n en  activos espec\u00edficos (proceso de inversi\u00f3n) facilitando el  desarrollo de las  operaciones o actividad productiva pretendiendo la  generaci\u00f3n de nuevos  recursos financieros (desinversi\u00f3n), permitiendo  la remuneraci\u00f3n de los  inversores o titulares de los recursos  financieros (rentas de capital:  intereses y dividendos) para su cobro o  reinversi\u00f3n (autofinanciaci\u00f3n de la  empresa) seg\u00fan se estime en la  direcci\u00f3n de la organizaci\u00f3n (v\u00e9ase figura 4).<\/p>\n<table border=\"0\" cellspacing=\"0\" cellpadding=\"5\" align=\"center\">\n<tbody>\n<tr>\n<td>\n<div>Figura 4. Ciclo de capital de la empresa<\/div>\n<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>\n<div><a href=\"https:\/\/blogs.udima.es\/administracion-y-direccion-de-empresas\/wp-content\/uploads\/03_02_01.jpg\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter size-full wp-image-248\" title=\"03_02_01\" src=\"https:\/\/blogs.udima.es\/administracion-y-direccion-de-empresas\/wp-content\/uploads\/03_02_01.jpg\" alt=\"\" width=\"524\" height=\"314\" srcset=\"https:\/\/blogs.udima.es\/administracion-y-direccion-de-empresas\/wp-content\/uploads\/03_02_01.jpg 524w, https:\/\/blogs.udima.es\/administracion-y-direccion-de-empresas\/wp-content\/uploads\/03_02_01-300x180.jpg 300w\" sizes=\"(max-width: 524px) 100vw, 524px\" \/><\/a><\/div>\n<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<p>Por su parte, el \u00abciclo de explotaci\u00f3n\u00bb o \u00abciclo del  ejercicio\u00bb  expresa el conjunto de actividades cuyo desarrollo permite recuperar   los recursos financieros invertidos.<\/p>\n<p>Este ciclo comienza con la inmovilizaci\u00f3n de  recursos financieros  para adquirir los factores productivos durante el  ejercicio econ\u00f3mico  que permiten desarrollar el proceso de producci\u00f3n. A  caballo entre  estas actividades se encuentra otra funci\u00f3n de explotaci\u00f3n  denominada  \u00ablog\u00edstica interna\u00bb, con responsabilidad sobre la gesti\u00f3n de   inventarios, almacenes, adem\u00e1s del mantenimiento y control de los medios  de  producci\u00f3n para que el marco <em>input-output<\/em> sea lo m\u00e1s  eficiente posible.  Tambi\u00e9n la funci\u00f3n de producci\u00f3n se asocia con las  tareas de distribuci\u00f3n o  log\u00edstica externa, encarg\u00e1ndose de almacenar y  hacer llegar en los plazos y  condiciones f\u00edsicas determinadas en los  acuerdos todos los productos y  servicios derivados de la anterior  funci\u00f3n.<\/p>\n<p>Finalmente, la tarea de ventas, la cual incluye el  conjunto de  actividades de comercializaci\u00f3n, promocionando as\u00ed la compra por  parte  del cliente contando con la gesti\u00f3n financiera para el cobro de las   ventas.<\/p>\n<p>Este \u00abciclo del ejercicio\u00bb,  que gira alrededor de la din\u00e1mica  dinero-mercanc\u00eda-dinero, suele presentar un  cierto patr\u00f3n temporal en  tanto que los factores y variables inherentes  ostenten una determinada  estabilidad. La duraci\u00f3n de este ciclo se denomina  \u00abperiodo medio de  maduraci\u00f3n\u00bb, a saber, el tiempo promedio que una empresa  tarda en  recuperar una unidad monetaria invertida en su explotaci\u00f3n. As\u00ed, este   tiempo puede calcularse por la agregaci\u00f3n de los siguientes periodos  (v\u00e9ase  figura 5).<\/p>\n<table border=\"0\" cellspacing=\"0\" cellpadding=\"5\" align=\"center\">\n<tbody>\n<tr>\n<td>PMM = d<sub>m<\/sub> + d<sub>a<\/sub> + d<sub>p<\/sub> + d<sub>v<\/sub> + d<sub>c<\/sub><\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<table border=\"0\" cellspacing=\"0\" cellpadding=\"5\" align=\"center\">\n<tbody>\n<tr>\n<td>\n<div>Figura 5. Ciclo de explotaci\u00f3n de la empresa<\/div>\n<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>\n<div><a href=\"https:\/\/blogs.udima.es\/administracion-y-direccion-de-empresas\/wp-content\/uploads\/03_02_02.jpg\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter size-full wp-image-249\" title=\"03_02_02\" src=\"https:\/\/blogs.udima.es\/administracion-y-direccion-de-empresas\/wp-content\/uploads\/03_02_02.jpg\" alt=\"\" width=\"515\" height=\"279\" srcset=\"https:\/\/blogs.udima.es\/administracion-y-direccion-de-empresas\/wp-content\/uploads\/03_02_02.jpg 515w, https:\/\/blogs.udima.es\/administracion-y-direccion-de-empresas\/wp-content\/uploads\/03_02_02-300x163.jpg 300w\" sizes=\"(max-width: 515px) 100vw, 515px\" \/><\/a><\/div>\n<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<p>Los periodos de aprovisionamiento (a), producci\u00f3n  (p), ventas (v) y  cobro (c) deben expresarse en d\u00edas teniendo en cuenta el  c\u00e1lculo de las  rotaciones de los diferentes valores. El planteamiento del PMM  es muy  \u00fatil para identificar el capital circulante m\u00ednimo o tambi\u00e9n denominado   \u00abfondo de maniobra\u00bb que requiere la empresa, pudiendo aplicar t\u00e9cnicas  para  reducir plazos lo cual redundar\u00e1 en la mejora de la productividad o  la  rentabilidad.<\/p>\n<p>El PMM se calcula como sigue:<\/p>\n<ul>\n<li> Periodo de  aprovisionamiento:<\/li>\n<\/ul>\n<blockquote><p>&#8211; Rotaci\u00f3n de  los almacenes de materiales:<\/p><\/blockquote>\n<p><a href=\"https:\/\/blogs.udima.es\/administracion-y-direccion-de-empresas\/wp-content\/uploads\/03_02_03.jpg\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter size-full wp-image-250\" title=\"03_02_03\" src=\"https:\/\/blogs.udima.es\/administracion-y-direccion-de-empresas\/wp-content\/uploads\/03_02_03.jpg\" alt=\"\" width=\"100\" height=\"69\" \/><\/a><\/p>\n<blockquote><p>Siendo:<\/p>\n<table border=\"0\" cellspacing=\"0\" cellpadding=\"5\" width=\"90%\">\n<tbody>\n<tr>\n<td>M<\/td>\n<td>=<\/td>\n<td width=\"100%\">Volumen de compras de los  materiales durante el ejercicio.<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>m<\/td>\n<td>=<\/td>\n<td width=\"100%\">Saldo  o <em>stock<\/em> medio de los materiales en almac\u00e9n durante el ejercicio.<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<p>&#8211;\u00a0\u00a0 C\u00e1lculo de  d\u00edas del periodo:<\/p><\/blockquote>\n<p><a href=\"https:\/\/blogs.udima.es\/administracion-y-direccion-de-empresas\/wp-content\/uploads\/03_02_04.jpg\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter size-full wp-image-251\" title=\"03_02_04\" src=\"https:\/\/blogs.udima.es\/administracion-y-direccion-de-empresas\/wp-content\/uploads\/03_02_04.jpg\" alt=\"\" width=\"100\" height=\"61\" \/><\/a><\/p>\n<ul>\n<li>Periodo de  producci\u00f3n:<\/li>\n<\/ul>\n<blockquote><p>&#8211; Rotaci\u00f3n de  la producci\u00f3n:<\/p><\/blockquote>\n<p><a href=\"https:\/\/blogs.udima.es\/administracion-y-direccion-de-empresas\/wp-content\/uploads\/03_02_05.jpg\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter size-full wp-image-252\" title=\"03_02_05\" src=\"https:\/\/blogs.udima.es\/administracion-y-direccion-de-empresas\/wp-content\/uploads\/03_02_05.jpg\" alt=\"\" width=\"100\" height=\"53\" \/><\/a><\/p>\n<blockquote><p>Siendo:<\/p>\n<table border=\"0\" cellspacing=\"0\" cellpadding=\"5\" width=\"90%\">\n<tbody>\n<tr>\n<td>C<\/td>\n<td>=<\/td>\n<td width=\"100%\">Coste total de la producci\u00f3n  del ejercicio.<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>c<\/td>\n<td>=<\/td>\n<td width=\"100%\">Saldo  o <em>stock<\/em> medio de la producci\u00f3n en curso durante el ejercicio.<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<p>&#8211; C\u00e1lculo de  d\u00edas del periodo:<\/p><\/blockquote>\n<p><a href=\"https:\/\/blogs.udima.es\/administracion-y-direccion-de-empresas\/wp-content\/uploads\/03_02_06.jpg\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter size-full wp-image-253\" title=\"03_02_06\" src=\"https:\/\/blogs.udima.es\/administracion-y-direccion-de-empresas\/wp-content\/uploads\/03_02_06.jpg\" alt=\"\" width=\"100\" height=\"61\" \/><\/a><\/p>\n<ul>\n<li> Periodo de  venta:<\/li>\n<\/ul>\n<blockquote><p>&#8211; Rotaci\u00f3n de  los almacenes de productos terminados:<\/p><\/blockquote>\n<p><a href=\"https:\/\/blogs.udima.es\/administracion-y-direccion-de-empresas\/wp-content\/uploads\/03_02_07.jpg\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter size-full wp-image-254\" title=\"03_02_07\" src=\"https:\/\/blogs.udima.es\/administracion-y-direccion-de-empresas\/wp-content\/uploads\/03_02_07.jpg\" alt=\"\" width=\"100\" height=\"54\" \/><\/a><\/p>\n<blockquote><p>Siendo:<\/p>\n<table border=\"0\" cellspacing=\"0\" cellpadding=\"5\" width=\"90%\">\n<tbody>\n<tr>\n<td>P<\/td>\n<td>=<\/td>\n<td width=\"100%\">Coste de las ventas del  ejercicio.<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>p<\/td>\n<td>=<\/td>\n<td width=\"100%\">Saldo  o <em>stock<\/em> medio de los productos en almac\u00e9n durante el ejercicio.<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<p>&#8211; C\u00e1lculo de  d\u00edas del periodo:<\/p><\/blockquote>\n<p><a href=\"https:\/\/blogs.udima.es\/administracion-y-direccion-de-empresas\/wp-content\/uploads\/03_02_08.jpg\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter size-full wp-image-255\" title=\"03_02_08\" src=\"https:\/\/blogs.udima.es\/administracion-y-direccion-de-empresas\/wp-content\/uploads\/03_02_08.jpg\" alt=\"\" width=\"100\" height=\"59\" \/><\/a><\/p>\n<ul>\n<li>Periodo de  cobro:<\/li>\n<\/ul>\n<blockquote><p>&#8211; Rotaci\u00f3n de  los cr\u00e9ditos comerciales o cuentas a cobrar:<\/p><\/blockquote>\n<p><a href=\"https:\/\/blogs.udima.es\/administracion-y-direccion-de-empresas\/wp-content\/uploads\/03_02_09.jpg\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter size-full wp-image-256\" title=\"03_02_09\" src=\"https:\/\/blogs.udima.es\/administracion-y-direccion-de-empresas\/wp-content\/uploads\/03_02_09.jpg\" alt=\"\" width=\"100\" height=\"58\" \/><\/a><\/p>\n<blockquote><p>Siendo:<\/p>\n<table border=\"0\" cellspacing=\"0\" cellpadding=\"5\" width=\"90%\">\n<tbody>\n<tr>\n<td>V<\/td>\n<td>=<\/td>\n<td width=\"100%\">Volumen de ventas del  ejercicio.<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>v<\/td>\n<td>=<\/td>\n<td width=\"100%\">Saldo  medio de los cr\u00e9ditos comerciales durante el ejercicio.<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<p>&#8211; C\u00e1lculo de  d\u00edas del periodo:<\/p><\/blockquote>\n<p><a href=\"https:\/\/blogs.udima.es\/administracion-y-direccion-de-empresas\/wp-content\/uploads\/03_02_10.jpg\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter size-full wp-image-257\" title=\"03_02_10\" src=\"https:\/\/blogs.udima.es\/administracion-y-direccion-de-empresas\/wp-content\/uploads\/03_02_10.jpg\" alt=\"\" width=\"100\" height=\"54\" \/><\/a><\/p>\n<p>El fondo de maniobra o capital circulante se expresa  as\u00ed:<\/p>\n<table border=\"0\" cellspacing=\"0\" cellpadding=\"5\" align=\"center\">\n<tbody>\n<tr>\n<td>FM = AC \u2013 PC<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<p>El activo circulante medio (AC) se podr\u00eda  calcular, si se conocen los costes diarios medios:<\/p>\n<table border=\"0\" cellspacing=\"0\" cellpadding=\"5\" width=\"90%\" align=\"center\">\n<tbody>\n<tr>\n<td>c<sub>A<\/sub><\/td>\n<td>=<\/td>\n<td width=\"100%\">Coste diario medio de aprovisionamiento  (factores almacenables).<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>c<sub>P<\/sub><\/td>\n<td>=<\/td>\n<td width=\"100%\">Coste diario medio de producci\u00f3n de factores no  almacenables (b\u00e1sicamente mano  de obra y energ\u00eda, excluidas las  amortizaciones de los activos fijos).<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>c<sub>V<\/sub><\/td>\n<td>=<\/td>\n<td width=\"100%\">Coste diario medio de cobro (gastos  financieros).<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>c<sub>c<\/sub><\/td>\n<td>=<\/td>\n<td width=\"100%\">Coste diario medio de distribuci\u00f3n y  comercializaci\u00f3n.<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>c<sub>G<\/sub><\/td>\n<td>=<\/td>\n<td width=\"100%\">Coste diario medio de gesti\u00f3n o administraci\u00f3n  (gastos generales).<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<p>De esta forma:<\/p>\n<table border=\"0\" cellspacing=\"0\" cellpadding=\"5\" align=\"center\">\n<tbody>\n<tr>\n<td>AC = d<sub>A<\/sub>c<sub>A<\/sub> + d<sub>p<\/sub> (c<sub>A<\/sub> + c<sub>p<\/sub>) + d<sub>v<\/sub> (c<sub>A<\/sub> + c<sub>p<\/sub> + c<sub>V<\/sub>) + d<sub>C<\/sub> (c<sub>A<\/sub> + c<sub>p<\/sub> + c<sub>V<\/sub> + c<sub>C<\/sub>) + d<sub>M<\/sub>c<sub>G<\/sub><\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<p>Si tambi\u00e9n se conocen los plazos medios para pagar  los diferentes gastos:<\/p>\n<table border=\"0\" cellspacing=\"0\" cellpadding=\"5\" width=\"90%\" align=\"center\">\n<tbody>\n<tr>\n<td>x<sub>A<\/sub><\/td>\n<td>=<\/td>\n<td width=\"100%\">Plazo medio o d\u00edas para pagar los factores  almacenables.<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>x<sub>p<\/sub><\/td>\n<td>=<\/td>\n<td width=\"100%\">Plazo medio o d\u00edas para pagar los factores no  almacenables.<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>x<sub>V<\/sub><\/td>\n<td>=<\/td>\n<td width=\"100%\">Plazo medio o d\u00edas para pagar los gastos  comerciales.<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>x<sub>c<\/sub><\/td>\n<td>=<\/td>\n<td width=\"100%\">Plazo medio o d\u00edas para pagar los gastos  financieros.<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>x<sub>G<\/sub><\/td>\n<td>=<\/td>\n<td width=\"100%\">Plazo medio o d\u00edas para pagar los gastos  generales.<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<p>El pasivo circulante (PC) se calcular\u00eda as\u00ed:<\/p>\n<table border=\"0\" cellspacing=\"0\" cellpadding=\"5\" align=\"center\">\n<tbody>\n<tr>\n<td>PC = x<sub>A<\/sub>c<sub>A<\/sub> + x<sub>p<\/sub>c<sub>p<\/sub> + x<sub>v<\/sub>c<sub>V<\/sub> + x<sub>C<\/sub>c<sub>c<\/sub> + x<sub>G<\/sub>c<sub>G<\/sub><\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<p>De donde, sustituyendo en:<\/p>\n<p>FM\u00a0 =\u00a0 AC\u00a0  \u2013\u00a0 PC<\/p>\n<p>Se llega a la siguiente expresi\u00f3n:<\/p>\n<table border=\"0\" cellspacing=\"0\" cellpadding=\"5\" align=\"center\">\n<tbody>\n<tr>\n<td>FM = c<sub>A<\/sub> (d<sub>M<\/sub> \u2013 x<sub>A<\/sub>) + c<sub>p<\/sub> [(d<sub>p<\/sub> + d<sub>V<\/sub> + d<sub>C<\/sub>) \u2013 x<sub>p<\/sub>] +<br \/>\n+ c<sub>V<\/sub> [(d<sub>V<\/sub> + d<sub>C<\/sub>) \u2013 x<sub>V<\/sub>] + c<sub>C<\/sub> (d<sub>C<\/sub> + x<sub>C<\/sub>) + c<sub>G<\/sub> (d<sub>M<\/sub> \u2013 x<sub>G<\/sub>)<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<p>En el caso de no existir cr\u00e9ditos de provisi\u00f3n de  factores o pasivo  circulante, el FM ser\u00eda igual al AC, y si la empresa logra  periodos  menores de rotaci\u00f3n que de aplazamiento de los gastos, el PMM y, por   tanto, el FM pueden ser negativos, representando un ahorro al no  necesitar  financiaci\u00f3n permanente.<\/p>\n<p>Finalmente, se habla de un periodo financiero dentro  del esquema de  los periodos medios de maduraci\u00f3n que establece las bases de   financiaci\u00f3n que obtiene la empresa debido a los desfases existentes  entre el  cobro y el pago. En este sentido, las empresas buscan el mayor  margen posible  en la cantidad de d\u00edas sobre los que se difiere el pago  bas\u00e1ndose en el periodo  medio de maduraci\u00f3n.<\/p>\n<p>Si por ejemplo el PMM es de 40 d\u00edas, y el periodo  medio de pago es  de 60 d\u00edas, entonces quedan 20 d\u00edas de margen para la empresa.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Los argumentos sobre la din\u00e1mica basada en la circulaci\u00f3n econ\u00f3mica y financiera explican la actividad productiva de la empresa. Deteni\u00e9ndose en el an\u00e1lisis de tal circulaci\u00f3n se pueden considerar dos ciclos diferentes, a saber, uno a largo plazo sobre el que se plantea la circulaci\u00f3n financiera (ciclo de capital), y otro a corto plazo que [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":0,"parent":1071,"menu_order":3,"comment_status":"open","ping_status":"open","template":"","meta":{"footnotes":""},"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v22.9 - https:\/\/yoast.com\/wordpress\/plugins\/seo\/ -->\n<title>2. Funciones del ciclo de capital y del ciclo de explotaci\u00f3n - Blog de ADE<\/title>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/blogs.udima.es\/administracion-y-direccion-de-empresas\/libros\/introduccion-a-la-organizacion-de-empresas-2\/unidad-didactica-3-analisis-economico-del-sistema-tecnico-de-la-empresa\/2-funciones-del-ciclo-de-capital-y-del-ciclo-de-explotacion\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"es_ES\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"2. Funciones del ciclo de capital y del ciclo de explotaci\u00f3n - Blog de ADE\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"Los argumentos sobre la din\u00e1mica basada en la circulaci\u00f3n econ\u00f3mica y financiera explican la actividad productiva de la empresa. 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