{"id":2044,"date":"2016-07-15T12:49:37","date_gmt":"2016-07-15T12:49:37","guid":{"rendered":"http:\/\/blogs.udima.es\/administracion-y-direccion-de-empresas\/?page_id=2044"},"modified":"2016-07-15T12:50:19","modified_gmt":"2016-07-15T12:50:19","slug":"ampliacion-blanca-p54-htm","status":"publish","type":"page","link":"https:\/\/blogs.udima.es\/administracion-y-direccion-de-empresas\/ampliacion-blanca-p54-htm\/","title":{"rendered":"3. Ampliaci\u00f3n blanca"},"content":{"rendered":"

Se denomina ampliaci\u00f3n blanca (o ampliaci\u00f3n mixta compensada) a aquella en la que el accionista acude a la ampliaci\u00f3n ejercitando s\u00f3lo una parte de los derechos de suscripci\u00f3n que posee, vendiendo los restantes de forma que, con el dinero obtenido de la venta de esos derechos, obtenga la cantidad que tiene que pagar por la suscripci\u00f3n de las acciones nuevas, de forma que no tenga que desembolsar nada por la operaci\u00f3n.<\/p>\n

El accionista que realiza esta operaci\u00f3n se ha de plantear el siguiente objetivo:<\/p>\n

 <\/p>\n\n\n
Importe obtenido por venta derechos suscripci\u00f3n<\/td>\n=<\/td>\nPrecio a pagar por compra acciones nuevas<\/td>\n<\/tr>\n<\/table>\n

  <\/p>\n

Para el caso de un individuo que tenga n acciones (y, por tanto, n derechos de suscripci\u00f3n), tendr\u00e1 que vender un n\u00famero \u00abX\u00bb de ellos, al precio del mercado (pd<\/sub>), obteniendo: X x pd<\/sub><\/p>\n

Con los restantes derechos (n \u2013 X) acude a la ampliaci\u00f3n, pudiendo suscribir un n\u00famero de acciones nuevas determinado por la proporci\u00f3n de la ampliaci\u00f3n:<\/p>\n

 <\/p>\n\n\n
N\u00famero de acciones nuevas a suscribir<\/td>\n=<\/td>\n(n \u2013 X) x Proporci\u00f3n ampliaci\u00f3n<\/td>\n<\/tr>\n<\/table>\n

 <\/p>\n

El desembolso por la compra de esas acciones nuevas ser\u00e1:<\/p>\n

 <\/p>\n\n\n\n
N\u00famero de acciones suscritas x Precio de emisi\u00f3n<\/td>\n<\/tr>\n
(n \u2013 X) x Proporci\u00f3n ampliaci\u00f3n x Precio de emisi\u00f3n<\/td>\n<\/tr>\n<\/table>\n

 <\/p>\n

El inversor deber\u00e1 obligar el cumplimiento de su objetivo de partida:<\/p>\n

 <\/p>\n\n\n
Importe obtenido por venta derechos suscripci\u00f3n<\/td>\n=<\/td>\nPrecio a pagar por compra acciones nuevas<\/td>\n<\/tr>\n<\/table>\n

 <\/p>\n\n\n
X x pd = (n \u2013 X ) x Proporci\u00f3n ampliaci\u00f3n x Precio de emisi\u00f3n<\/td>\n<\/tr>\n<\/table>\n

 <\/p>\n

de donde se despejar\u00e1 el n\u00famero de derechos a vender (X) para luego determinar el n\u00famero de acciones nuevas que se pueden comprar.<\/p>\n

El n\u00famero de acciones finalmente suscritas debe redondearse en funci\u00f3n de las acciones nuevas de la proporci\u00f3n (siempre por defecto a la unidad).<\/p>\n

 <\/p>\n

\n

EJEMPLO 5<\/strong><\/p>\n

La se\u00f1ora Pi posee 500 acciones de la sociedad \u00abCATE, S.A.\u00bb, la cual ampl\u00eda su capital en la proporci\u00f3n de 2 acciones nuevas por cada 5 antiguas, emitiendo a la par las acciones necesarias, de la misma clase y con los mismos derechos que las antiguas (acciones de 5 euros nominales).<\/p>\n

Las acciones se cotizan antes de la ampliaci\u00f3n al 240%.<\/p>\n

Se pide:<\/p>\n

\u00bfCu\u00e1ntas acciones podr\u00e1 suscribir la citada se\u00f1ora de forma tal que su posici\u00f3n de efectivo no var\u00ede? La venta de los derechos que sean necesarios se realiza por su valor te\u00f3rico.<\/p>\n

Soluci\u00f3n:<\/p>\n

  <\/p>\n

<\/p>\n

 <\/p>\n\n\n\n\n\n\n\n\n
5 t\u00edtulos antiguos valen 5 x 12 ………………………………<\/td>\n60,00 \u20ac<\/td>\n<\/tr>\n
Por 2 t\u00edtulos nuevos se desembolsan ……………………..<\/td>\n10,00 \u20ac<\/td>\n<\/tr>\n
——————————————————————————–<\/td>\n<\/tr>\n
7 t\u00edtulos despu\u00e9s de la ampliaci\u00f3n valen …………………<\/td>\n70,00 \u20ac<\/td>\n<\/tr>\n
Valor de una acci\u00f3n antes ampliaci\u00f3n ……………………..<\/td>\n12,00 \u20ac<\/td>\n<\/tr>\n
                                                                 70,00
\n Valor de una acci\u00f3n despu\u00e9s ampliaci\u00f3n ——— ………
\n                                                                    7<\/td>\n		10,00 \u20ac<\/td>\n<\/tr>\n
\n

 <\/p>\n

Valor te\u00f3rico del derecho = 12,00 \u2013 10,00 = 2,00 \u20ac<\/p>\n<\/td>\n

  <\/td>\n<\/tr>\n<\/table>\n

 <\/p>\n

El planteamiento de la se\u00f1ora Pi consistir\u00e1 en vender X derechos de los 500 disponibles al precio de mercado (2,00 euros). A continuaci\u00f3n, acudir\u00e1 a la ampliaci\u00f3n ejerciendo los derechos no vendidos (500 \u2013 X) seg\u00fan la proporci\u00f3n de la ampliaci\u00f3n (2 x 5) y entregando 5 euros por cada acci\u00f3n suscrita. <\/p>\n

Para que su posici\u00f3n de tesorer\u00eda no var\u00ede (no tenga que pagar m\u00e1s dinero del que ha obtenido por la venta de los derechos) tendr\u00e1 que hacer coincidir la cantidad ingresada por la venta de los derechos con la cantidad a pagar por la suscripci\u00f3n de las nuevas acciones. As\u00ed:<\/p>\n

    \n
  • Importe obtenido por la venta de X derechos:\n

    X x 2,00\n <\/li>\n

  • Importe a pagar por la compra de Y acciones:\n

                         2
    \n (500 \u2013 X ) x —- x 5,00
    \n                      5<\/p>\n

    Igualando ambas cuant\u00edas: <\/p>\n

                                    2
    \n X x 2 = (500 \u2013 X) x —- x 5
    \n                                 5<\/p>\n

    X = 250 derechos a vender<\/li>\n<\/ul>\n

    El n\u00famero de acciones nuevas que se podr\u00e1 suscribir depender\u00e1 de los derechos pendientes de ejercer (500 iniciales \u2013 250 vendidos) y la proporci\u00f3n de la ampliaci\u00f3n (2 x 5). El resultado es:<\/p>\n

                                                                                 2
    \n N\u00famero de acciones a comprar = (500 \u2013 250) x —- = 100 acciones
    \n                                                                              5<\/p>\n<\/div>\n

     <\/p>\n

     <\/p>\n

    \n

    EJEMPLO 6 <\/strong><\/p>\n

    Don \u00d3scar posee 1.000 acciones de la sociedad an\u00f3nima \u00abLOZAVI , S.L.\u00bb de 10,00 euros de nominal que anuncia una ampliaci\u00f3n de capital de una acci\u00f3n nueva por cuatro antiguas, a la par. Manteniendo el mismo nominal y con los mismos derechos econ\u00f3micos que las antiguas.<\/p>\n

    Antes de la ampliaci\u00f3n las acciones de esta sociedad cotizan a 12,00 euros.<\/p>\n

    Don \u00d3scar desea acudir a la ampliaci\u00f3n suscribiendo las acciones a las que tenga derecho, disponiendo para ello exclusivamente del dinero obtenido por la venta de los derechos de suscripci\u00f3n que no le sean necesarios.<\/p>\n

    La venta de los derechos supone un gasto de 0,01 euros\/t\u00edtulo m\u00e1s un importe total de 6 euros por diversos conceptos y la realiza por su valor te\u00f3rico.<\/p>\n

    Se pide:<\/p>\n

      \n
    1. N\u00famero de acciones que podr\u00e1 comprar.<\/li>\n
    2. Excedente de la operaci\u00f3n.<\/li>\n<\/ol>\n

      Soluci\u00f3n:<\/p>\n

        <\/p>\n

      <\/p>\n

       <\/p>\n\n\n\n\n\n\n\n\n
      4 t\u00edtulos antiguos valen 4 x 12 ………………………………<\/td>\n48,00 \u20ac<\/td>\n<\/tr>\n
      Por 1 t\u00edtulo nuevo se desembolsan ……………………..<\/td>\n10,00 \u20ac<\/td>\n<\/tr>\n
      ——————————————————————————–<\/td>\n<\/tr>\n
      5 t\u00edtulos despu\u00e9s de la ampliaci\u00f3n valen …………………<\/td>\n58,00 \u20ac<\/td>\n<\/tr>\n
      \nValor de una acci\u00f3n antes ampliaci\u00f3n ……………………..<\/td>\n12,00 \u20ac<\/td>\n<\/tr>\n
                                                                       58,00
      \n Valor de una acci\u00f3n despu\u00e9s ampliaci\u00f3n ——— ………
      \n                                                                    5<\/td>\n      		11,60 \u20ac<\/td>\n<\/tr>\n
      \n

       <\/p>\n

      Valor te\u00f3rico del derecho = 12,00 \u2013 11,60 = 0,40 \u20ac<\/p>\n<\/td>\n

      		  <\/td>\n<\/tr>\n<\/table>\n

       <\/p>\n

      Don \u00d3scar vender\u00e1 X derechos de los 1.000 disponibles al precio de mercado (0,40 euros). A continuaci\u00f3n, acudir\u00e1 a la ampliaci\u00f3n ejerciendo los derechos no vendidos (1.000 \u2013 X) seg\u00fan la proporci\u00f3n de la ampliaci\u00f3n (1 x 4) y entregando 10,00 euros por cada acci\u00f3n suscrita. <\/p>\n

      Para que su posici\u00f3n de tesorer\u00eda no var\u00ede (no tenga que pagar m\u00e1s dinero del que ha obtenido por la venta de los derechos) tendr\u00e1 que hacer coincidir la cantidad ingresada por la venta de los derechos \u2013gastos incluidos\u2013 con la cantidad a pagar por la suscripci\u00f3n de las nuevas acciones. As\u00ed:<\/p>\n

        \n
      • Importe obtenido por la venta de X derechos:\n

        X x (0,40 \u2013 0,01) \u2013 6,00\n <\/li>\n

      • Importe a pagar por la compra de Y acciones:\n

                               1
        \n (1.000 \u2013 X) x —- x 10,00
        \n                        4<\/p>\n

        Igualando ambas cuant\u00edas: <\/p>\n

                                                                        1
        \n X x (0,40 \u2013 0,01) \u2013 6,00 = (1.000 \u2013 X) x —- x 10,00
        \n                                                                 4<\/p>\n

        <\/li>\n<\/ul>\n

        El n\u00famero de acciones nuevas que se podr\u00e1 suscribir depender\u00e1 de los derechos pendientes de ejercer (1.000 iniciales \u2013 868 vendidos) y la proporci\u00f3n de la ampliaci\u00f3n (1 x 4). El resultado es:<\/p>\n

        \n\n\n
                                                                                              1
        \n N\u00famero de acciones a comprar = (1.000 \u2013 868) x —- = 33 acciones
        \n                                                                                      4<\/span><\/td>\n<\/tr>\n<\/table>\n


        \n <\/span><\/p>\n

         <\/p>\n<\/blockquote>\n

         <\/p>\n\n\n\n\n\n
        Importe neto obtenido por venta derechos [868 x (0,40 \u2013 0,01) \u2013 6,00] ….. <\/td>\n\n
        332,52 \u20ac<\/div>\n<\/td>\n<\/tr>\n
        Importe a pagar por compra acciones (33 x 10,00) ……………………………….. <\/td>\n\n
        330,00 \u20ac<\/div>\n<\/td>\n<\/tr>\n
        ————————————————————————————————————<\/td>\n<\/tr>\n
        Excedente monetario<\/span> (332,52 \u2013 330,00) ……………………………………………..<\/td>\n\n
        2,52 \u20ac<\/div>\n<\/td>\n<\/tr>\n<\/table>\n

         <\/p>\n

        Aunque en el planteamiento inicial se igual\u00f3 el importe obtenido en la venta de los derechos con el precio a pagar por las acciones nuevas, se ha realizado un redondeo (por exceso) en el n\u00famero de derechos vendidos, lo que ha generado ese excedente a favor del accionista. <\/p>\n<\/div>\n

         <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

        Se denomina ampliaci\u00f3n blanca (o ampliaci\u00f3n mixta compensada) a aquella en la que el accionista acude a la ampliaci\u00f3n ejercitando s\u00f3lo una parte de los derechos de suscripci\u00f3n que posee, vendiendo los restantes de forma que, con el dinero obtenido de la venta de esos derechos, obtenga la cantidad que tiene que pagar por la […]<\/p>\n","protected":false},"author":27,"featured_media":0,"parent":0,"menu_order":6030,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","template":"","meta":{"footnotes":""},"yoast_head":"\n3. Ampliaci\u00f3n blanca - Blog de ADE<\/title>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/blogs.udima.es\/administracion-y-direccion-de-empresas\/ampliacion-blanca-p54-htm\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"es_ES\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"3. 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